全國能源會議的目标與“十二五”能源初定規劃基本一緻(zhì)。在2011年1月6日召開(kāi)的全國能源工作會議上,國家能(néng)源局确定“十二五”期(qī)間以調整能源使用結構為首(shǒu)要目的(de)。并(bìng)且,張國寶(bǎo)局長提出了部分能源在“十二五”期(qī)間的發展目标。預計(jì)2011年期間全國新(xīn)開工建設火電規(guī)模将達8000萬千(qiān)瓦,“十(shí)二五”期間達2.6億至2.7億千瓦;2011年全國水電新(xīn)開工(gōng)規模将達到2000萬千瓦(wǎ)以上(shàng);2011年年底,并網風(fēng)電機組累計将達5500萬千瓦;積極開發太陽能項目,預(yù)計2011年(nián)開工總規模達50萬千瓦。
       考慮到各種發電機組的建設(shè)時間,我(wǒ)們(men)倒退出(chū)未來幾年的全國裝機容(róng)量。其結果基本符合我們和市(shì)場的預期。我們(men)預期10-12年全國裝(zhuāng)機容量将(jiāng)分别同(tóng)比(bǐ)增長9%,8%和8%。增長速度(dù)較之前緩慢,主要(yào)是由于傳統火電(diàn)的新增裝機容量下滑較快(kuài)所導緻的(de)。另外,國家發改(gǎi)委官員在會議上表示,中(zhōng)國基本完成“十(shí)一五”規劃中“2010年單位GDP能耗比2005年降低20%左右”的目标(biāo)。
       電源投資結構趨(qū)向低碳化。10年1-11月,全國(guó)電源基本建設完成投資3077億元,其中水電678億元,火電1111億元,核電(diàn)541億元,風電730億元(yuán)。電網基本建設完成投(tóu)資2594億元。傳統能源投資(zī)額逐年下降,新能源(yuán)投資則是不斷提升。我們相信電力建設投資将于(yú)未來幾年(nián)更傾向于新能源領(lǐng)域,符合能源局提出的“十二五”期間能源發展的方式。并且,我(wǒ)們認為1)目(mù)前較(jiào)低的發電(diàn)機組平均利用(yòng)小時(shí);和2)良(liáng)好的水電和火(huǒ)電的互補效應,将為(wéi)能源結(jié)構的調整提供更多的空間。換句話說,我們認為中國在(zài)近年因電力需要增加而加速擴大(dà)電力設備裝機容量的可能性不大。
       維持行業評級為“中性”。整體來講,我們認為(wéi)我國電源投資的高峰已過,電力設備行業整體盈利能力轉弱。我們維持“中性”的行業評級。我們相信由于未(wèi)來(lái)幾年能源結(jié)構性調整加劇,将使得行業内各個公司的業績有明(míng)顯分化。且行業内各個公司業績增長高峰期也将出現于不同時期,建(jiàn)議投資者更加留意細分電力設備(bèi)市場的發展。目前,市場考慮到1)國内風電設備市場的産能過剩導緻的(de)風電發電(diàn)機組平均售(shòu)價的持續下(xià)跌;2)風電行(háng)業發展增速放(fàng)緩的問題(tí),而看空風電設備類(lèi)公司的估值。我們相(xiàng)信市(shì)場對(duì)風電市場的行業發展(zhǎn)問題反(fǎn)應過度。我(wǒ)們認為随着電(diàn)網接入等問題(tí)的解決,風電在未來(lái)幾年發展仍然迅(xùn)速,看好(hǎo)風電設備的(de)龍頭(tóu)企業。我們認為近日股價下(xià)跌為良好的買入機會。基于低估值和強勁的業務(wù)前景,我們建議投資(zī)者收集中(zhōng)國農産品交易傳動(00658HK)。 全國能源會議的目标與“十二五”能源初定規劃基本一緻。根據中國證(zhèng)券報(bào)的報道,在2011年1月6日(rì)召開的全國能源工作會議上,國家(jiā)能(néng)源局确定“十二五”期間以調整能源使用結(jié)構為首要目的。并且,張國寶局長(zhǎng)提出了部(bù)分能(néng)源在“十二五”期間的發展目标。預計2011年期間全國新開工建設(shè)火電規模将達8000萬千瓦,“十二五”期間達2.6億至2.7億千瓦(wǎ);2011年全國水(shuǐ)電新開工規模将達到2000萬千瓦以上;2011年年底,并網風電機組累計将達(dá)5500萬千瓦;積極開發太陽能(néng)項目,預計2011年開工(gōng)總規模達50萬千瓦。
       考慮到各種(zhǒng)發電機組(zǔ)的建(jiàn)設時間,我們倒退出未來幾年的全國裝機容量。其結果基本符合(hé)我們和市(shì)場的預期。我(wǒ)們預期10-12年全國裝機容量将(jiāng)分别同比增長9%,8%和(hé)8%。增長速度較之前緩慢,主(zhǔ)要(yào)是由于傳統火電的新增裝機容量下滑較快所導緻的。另外,國家發改委官(guān)員在會議上表示,中國基本完(wán)成“十一五”規劃中“2010年單位GDP能耗(hào)比2005年降低20%左右”的目标。
       電源投資結構趨向低碳化。10年1-11月,全國(guó)電源(yuán)基本建(jiàn)設完成投資3077億元,其中水電678億元,火電1111億元(yuán),核電541億元,風電730億元。電網基本建設完成投資(zī)2594億元。傳統能源投資額逐年下降,新能源投資則是不斷提升。我們相信(xìn)電力建設投資将于未來幾年(nián)更傾向于新能源領域,符合能(néng)源局提出的“十二五”期間能(néng)源(yuán)發展的方(fāng)式。并(bìng)且,我(wǒ)們認為1)目前較低的發電機組平均利用小時;和2)良好的水電和火(huǒ)電的互補效應(yīng),将為能源結構的調(diào)整提供更(gèng)多的空(kōng)間。換句(jù)話說,我們認為(wéi)中國在近年因電力需要增加(jiā)而加速擴大電力設備裝機容量的可能性不大。
        維持行業評級為“中性(xìng)”。整體來講,我們認為我國電源投資的高峰(fēng)已過,電力設備行業整體盈利能力轉弱。我們維持“中性”的行業(yè)評級。我們相信由于未來幾年能源(yuán)結構性調整加劇(jù),将使得行業内各(gè)個公司的(de)業績有明顯分化。且行業内各個公司業績增(zēng)長高峰期也将出現于不同時(shí)期(qī),建議投資者更加(jiā)留意(yì)細分電力設備市場的發展。目前,市場考慮到1)國内風電設備市場的産能過(guò)剩導緻的風電發電機組平(píng)均售價的持續下跌;2)風電行業發展增速放緩的(de)問題,而看空風電設備類(lèi)公司的估值。我們相信市場對風電市場的行業發展問題反應過(guò)度。我(wǒ)們認為随着電網接入等問題的解(jiě)決,風電在未來幾年發展(zhǎn)仍然迅速,看好風電(diàn)設(shè)備的龍頭企業。我們認為近日股價下跌為良好的買入機會。基于低(dī)估值和強勁的業務前(qián)景,我們(men)建議投資(zī)者收集中國農産品交易傳動(00658HK)。